米ドル・米株バブルの特徴 (2)経済指標が悪化すると米株はさらに上昇する（パターンb）
2019/01/28
昨夜の米国市場は、典型的な「米ドル・米株バブルの動き」でした。
1995年から2000年まで続いた米国ドットコムバブルに近い動きです。
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米国市場が始まるまで、世界は「信用収縮」のような動きをしていました。
米ドルが特に新興国通貨に対して高くなり、日本円はそれより高かったのです。
日本株・欧州株その他の国でも株安となりました。
米株GLOBEXもそれに連れ安していました。
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しかし米国市場が開く頃には、米国株の下げは鈍っていました。
新築住宅販売件数が予想を下回ると米金利は一段と低下しました。
それにもかかわらず、ドルは日本円以外に対してさらに強くなりました。
新興国通貨に対して一段高となり、欧州通貨に対しても上昇に転じました。
そのような環境の中で米株は安寄りのあとジリ高となり、
最後は上げが加速してプラスで引けたのです。
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さて、前回は米国ドットコムバブル時に見られたパターンについて解説しました。
(パターンa) 米金利上昇・ドル高→ 米株は小幅高
(パターンb) 米金利低下・ドル安→ 米株は大幅上昇
結局、何をやっても米株は上がるということです。
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昨夜はドル円だけを見ると「ドル安」でした。
したがって、(パターンb)に見えたと思います。
住宅指標が悪化したことと他国の株が下げたことで、
インフレ懸念が和らぎ米金利低下・ドル安となりました。
景気のスローダウンが確認されると米株が上がる、
米国ドットコムバブル時と全く同じ現象が起こったのです。
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(パターンa)
好調な経済指標 → インフレ懸念強まる → 米金利上昇・ドル高→ 米株は小幅高
(パターンb)
経済指標悪化 → インフレ懸念やわらぐ → 米金利低下・ドル安→ 米株は大幅上昇
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実のところ、昨夜はドル安ではありませんでした。
ドルが下げたのは対円ぐらいで、他通貨に対しては強かったのです。
その証拠にドルインデックスは上昇しています。
そのため米株は「大幅上昇」とは行かず、プラスに転じるのがやっとでした。
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しかしそれでも凄い話です。
世界中の株が下がって信用収縮のような動きを見せる中、
米株だけがドル高にもかかわらず上昇したのです。
これからも米株と米ドルは、他国の株や通貨に対して強くなって行くでしょう。
弊社が「米株・米ドル買い＋新興国株通貨売り」の
本流ポジションを基本とする理由がここにあります。
（続く）
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