米国株の異常な強さ (1)やはりドットコムバブルと酷似したパターン
今週は米国のNASDAQ指数とSP500指数が史上最高値を更新しました。
「企業業績が慎重すぎるので、よほど悪くない限り米株は上がる」
という弊社予想通りの展開です。
おかげでパフォーマンスも急速に改善しました。
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しかし正直なところ、米金利上昇・ドル高の環境で
それを達成したことは予想以上でした。
米金利と米ドルが上がるにもかかわらず米株が小幅高になることを、
弊社は（パターンa）と呼んでいます。
それを上回る異様な強さで、米株は史上最高値を更新したのです。
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一方、今週はようやく新興国が順当に「脱落」しました。
MSCI新興国先物で言えば、米国SP500に対して3%劣後しています。
これは米金利上昇・米ドルの環境では当然の話。
今月に入って先週まで、
米株を1%近く上回る上昇を見せていたことが異常だったのです。
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今のところ、弊社が「火薬庫」と考えている新興国や欧州に
危険なシグナルはありません。
しかしファンダメンタルズを反映して、米株・米ドルの
上昇について行けなくなっています。
これはまさに弊社の予測通り。
ようやくそれが明確になってきて、少しだけ安堵しています。
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日本株は日経だけ見ると、米国並みに好調に思えます。
しかし東証株価指数TOPIXは、日経に対して3%超ビハインドしています。
日経は今月、ファーストリテイリングの踏み上げをきっかけに
値嵩株が次々に上げました。
それが今でも響いています。
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日本株の動向をより正確に示しているのはTOPIXのほう。
すると新興国株ほとではないにしろ、
日本株も米株に対して劣後しているのです。
米国経済と同じくらい健全で、株式投資の収益が望める国は他にありません。
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米ドルが上がるのに米株も上がるのは、アメリカに資金が集まっているから。
同じコインの裏側で、資金を奪われた国は金融引き締めと
同じことになってしまいます。
その結果、景気が悪化して通貨や株が下がります。
それがまた米国への資本逃避を招きます。
そのスパイラルが加速すると、世界的な信用収縮になるのです。
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今はやはりドットコムバブルと酷似したパターンを
辿っていると言えるでしょう。
本流ポジションを主軸に、売りヘッジをコントロールしながら収益を狙います。
長い経験と深い知識を持つ、弊社の腕の見せ所です。
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